Opinia Komitetu Doradczego ds. Koncentracji wydana na posiedzeniu w dniu 18 grudnia 2020 r. dotycząca wstępnego projektu decyzji sprawie M.9564 - LSEG/Refinitiv Business - Sprawozdawca: Węgry.

Opinia Komitetu Doradczego ds. Koncentracji wydana na posiedzeniu w dniu 18 grudnia 2020 r.

dotycząca wstępnego projektu decyzji sprawie M.9564 - LSEG/Refinitiv Business

Sprawozdawca: Węgry

(Tekst mający znaczenie dla EOG)

(2021/C 434/03)

(Dz.U.UE C z dnia 26 października 2021 r.)

Jurysdykcja

1. Komitet Doradczy (11 państw członkowskich) zgadza się z Komisją, że zgłoszona transakcja stanowi koncentrację w rozumieniu art. 3 ust. 1 lit. b) rozporządzenia Rady (WE) nr 139/2004 z dnia 20 stycznia 2004 r. w sprawie kontroli koncentracji przedsiębiorstw ("rozporządzenie w sprawie kontroli łączenia przedsiębiorstw") ¹ .

2. Komitet Doradczy (11 państw członkowskich) zgadza się z Komisją, że zgłoszona transakcja ma wymiar unijny zgodnie z art. 1 ust. 2 rozporządzenia w sprawie kontroli łączenia przedsiębiorstw.

Rynki produktowe

3. Komitet Doradczy (11 państw członkowskich) zgadza się z przedstawionym przez Komisję określeniem następujących właściwych rynków produktowych:

a) świadczenie elektronicznych usług obrotu EGB;

b) świadczenie usług obrotu obligacjami innymi niż EGB;

c) świadczenie usług rozliczeniowych w odniesieniu do obligacji gotówkowych;

d) świadczenie usług rozliczeniowych w odniesieniu do transakcji repo;

e) świadczenie usług pozagiełdowego obrotu instrumentami pochodnymi na stopę procentową;

f) świadczenie usług pozagiełdowego obrotu produktami walutowymi;

g) świadczenie usług obrotu instrumentami pochodnymi na indeksy akcyjne;

h) świadczenie usług rozliczeniowych w odniesieniu do pozagiełdowych transakcji instrumentami pochodnymi na stopę procentową;

i) świadczenie usług rozliczeniowych w odniesieniu do pozagiełdowych transakcji produktami walutowymi;

j) świadczenie usług rozliczeniowych w odniesieniu do towarowych instrumentów pochodnych;

k) świadczenie usług rozliczeniowych w odniesieniu do swapów ryzyka kredytowego;

l) świadczenie usług rozliczeniowych w odniesieniu do instrumentów pochodnych na akcje;

m) świadczenie usług obrotu instrumentami rynku kasowego;

n) świadczenie usług rozliczeniowych w odniesieniu do instrumentów rynku kasowego;

o) skonsolidowane zasilanie danymi w czasie rzeczywistym (CRTD);

p) usługi desktopowe;

q) dostarczanie danych z systemu obrotu LSE;

r) licencjonowanie brytyjskich indeksów akcyjnych;

s) licencjonowanie walutowych wskaźników referencyjnych;

t) licencjonowanie pozostałych indeksów;

u) identyfikatory papierów wartościowych;

v) systemy klasyfikacji sektorowej;

w) historyczne dane tikowe;

x) skonsolidowane dane cenowe i referencyjne, udostępniane w czasie nierzeczywistym;

y) zasilanie danymi w czasie nierzeczywistym;

z) analizy rynku wtórnego;

aa) prognozy przychodów;

bb) podstawowe dane finansowe spółek;

cc) rejestry publiczne;

dd) dane dotyczące treści w zakresie własności;

ee) dane dotyczące funduszy;

ff) usługi informacyjne;

gg) dane dotyczące APA;

hh) szeregi czasowe danych gospodarczych;

ii) systemy zarządzania zleceniami;

jj) systemy zarządzania realizacją zleceń;

kk) usługi w zakresie informacji regulacyjnych.

Rynki geograficzne

4. Komitet Doradczy (11 państw członkowskich) zgadza się z przedstawionym przez Komisję określeniem właściwych rynków geograficznych:

a) świadczenie elektronicznych usług obrotu EGB - rynek ogólnoświatowy lub obejmujący co najmniej EOG;

b) świadczenie usług obrotu obligacjami innymi niż EGB - rynek ogólnoświatowy lub obejmujący co najmniej EOG;

c) świadczenie usług rozliczeniowych w odniesieniu do obligacji gotówkowych - rynek ogólnoświatowy lub obejmujący co najmniej EOG;

d) świadczenie usług rozliczeniowych w odniesieniu do transakcji repo - rynek obejmujący EOG;

e) świadczenie usług pozagiełdowego obrotu instrumentami pochodnymi na stopę procentową - rynek ogólnoświatowy lub obejmujący co najmniej EOG;

f) świadczenie usług pozagiełdowego obrotu produktami walutowymi - rynek ogólnoświatowy;

g) świadczenie usług obrotu instrumentami pochodnymi na indeksy akcyjne - rynek ogólnoświatowy lub obejmujący co najmniej EOG;

h) świadczenie usług rozliczeniowych w odniesieniu do pozagiełdowych transakcji instrumentami pochodnymi na stopę procentową - rynek ogólnoświatowy lub obejmujący co najmniej EOG;

i) świadczenie usług rozliczeniowych w odniesieniu do pozagiełdowych transakcji produktami walutowymi - rynek obejmujący co najmniej EOG;

j) świadczenie usług rozliczeniowych w odniesieniu do towarowych instrumentów pochodnych - rynek ogólnoświatowy lub obejmujący co najmniej EOG;

k) świadczenie usług rozliczeniowych w odniesieniu do swapów ryzyka kredytowego - rynek obejmujący co najmniej EOG;

l) świadczenie usług rozliczeniowych w odniesieniu do instrumentów pochodnych na akcje - rynek ogólnoświatowy lub obejmujący co najmniej EOG;

m) świadczenie usług obrotu instrumentami rynku kasowego - rynek obejmujący co najmniej EOG;

n) świadczenie usług rozliczeniowych w odniesieniu do instrumentów rynku kasowego - rynek ogólnoświatowy lub obejmujący co najmniej EOG;

o) skonsolidowane zasilanie danymi w czasie rzeczywistym (CRTD) - rynek ogólnoświatowy;

p) usługi desktopowe - rynek ogólnoświatowy;

q) dostarczanie danych z systemu obrotu LSE - rynek ogólnoświatowy;

r) licencjonowanie brytyjskich indeksów akcyjnych - rynek ogólnoświatowy;

s) licencjonowanie walutowych wskaźników referencyjnych - rynek ogólnoświatowy;

t) licencjonowanie pozostałych indeksów - rynek ogólnoświatowy;

u) identyfikatory papierów wartościowych - rynek ogólnoświatowy lub obejmujący co najmniej EOG;

v) systemy klasyfikacji sektorowej - rynek ogólnoświatowy;

w) historyczne dane tikowe - rynek ogólnoświatowy;

x) skonsolidowane dane cenowe i referencyjne, udostępniane w czasie nierzeczywistym - rynek ogólnoświatowy;

y) zasilanie danymi w czasie nierzeczywistym - rynek ogólnoświatowy;

z) analizy rynku wtórnego - rynek ogólnoświatowy lub obejmujący co najmniej EOG;

aa) prognozy przychodów - rynek ogólnoświatowy lub obejmujący co najmniej EOG;

bb) podstawowe dane finansowe spółek - rynek ogólnoświatowy lub obejmujący co najmniej EOG;

cc) rejestry publiczne - rynek ogólnoświatowy lub obejmujący co najmniej EOG;

dd) dane dotyczące treści w zakresie własności - rynek ogólnoświatowy lub obejmujący co najmniej EOG;

ee) dane dotyczące funduszy - rynek ogólnoświatowy lub obejmujący co najmniej EOG;

ff) usługi informacyjne - rynek ogólnoświatowy lub obejmujący co najmniej EOG;

gg) dane dotyczące APA - rynek ogólnoświatowy lub obejmujący co najmniej EOG;

hh) szeregi czasowe danych gospodarczych - rynek ogólnoświatowy lub obejmujący co najmniej EOG;

ii) systemy zarządzania zleceniami - rynek ogólnoświatowy lub obejmujący co najmniej EOG;

jj) systemy zarządzania realizacją zleceń - rynek ogólnoświatowy lub obejmujący co najmniej EOG;

kk) usługi w zakresie informacji regulacyjnych - rynek ogólnoświatowy lub obejmujący co najmniej EOG.

Ocena wpływu na konkurencję

5. Komitet Doradczy (11 państw członkowskich) zgadza się z oceną Komisji, że transakcja w zgłoszonej postaci doprowadziłaby do znacznego zakłócenia efektywnej konkurencji w odniesieniu do nieskoordynowanych skutków horyzontalnych na rynku świadczenia elektronicznych usług obrotu europejskimi obligacjami skarbowymi.

6. Komitet Doradczy (11 państw członkowskich) zgadza się z oceną Komisji, że transakcja w zgłoszonej postaci nie doprowadziłaby do znacznego zakłócenia efektywnej konkurencji w odniesieniu do nieskoordynowanych skutków horyzontalnych na wszystkich pozostałych rynkach, na których występują skutki horyzontalne.

7. Komitet Doradczy (11 państw członkowskich) zgadza się z oceną Komisji, że transakcja w zgłoszonej postaci doprowadziłaby do znacznego zakłócenia efektywnej konkurencji w związku ze skutkami niehoryzontalnymi z następujących względów:

a) połączony podmiot miałby możliwość i motywację do całkowitego zamykania lub utrudniania dostępu do danych wejściowych z systemu obrotu LSE (wyższy szczebel) oraz CRTD (niższy szczebel) w wyniku wzmocnienia swojej pozycji dominującej;

b) połączony podmiot miałby możliwość i motywację do całkowitego zamykania lub utrudniania dostępu do danych wejściowych z systemu obrotu LSE (wyższy szczebel) oraz do usług desktopowych (niższy szczebel);

c) połączony podmiot miałby możliwość i motywację do całkowitego zamykania lub utrudniania dostępu do danych wejściowych w odniesieniu do brytyjskich wskaźników akcyjnych (wyższy szczebel) oraz CRTD (niższy szczebel) w wyniku wzmocnienia swojej pozycji dominującej;

d) połączony podmiot miałby możliwość i motywację do całkowitego zamykania klientom dostępu do brytyjskich wskaźników akcyjnych (wyższy szczebel) oraz do CRTD (niższy szczebel);

e) połączony podmiot miałby możliwość i motywację do nadużywania informacji o klientach ze szkodą dla konkurujących dostawców CRTD i usług desktopowych, co tym bardziej nasiliłoby znaczące przeszkody dla efektywnej konkurencji, wskazane powyżej w pkt 7.1-7.4;

f) połączony podmiot miałby możliwość i motywację do utrudniania dostępu podmiotów zewnętrznych do licencjonowania walutowych wskaźników referencyjnych WM/R;

g) połączony podmiot miałby możliwość i motywację do utrudniania klientom dostępu do świadczenia usług w zakresie pozagiełdowych transakcji instrumentami pochodnymi na stopę procentową (wyższy szczebel) i ich rozliczania (niższy szczebel).

8. Komitet Doradczy (11 państw członkowskich) zgadza się z oceną Komisji, że transakcja w zgłoszonej postaci nie doprowadziłaby do znacznego zakłócenia efektywnej konkurencji w wyniku skutków niehoryzontalnych na wszystkich pozostałych rynkach, na których występują skutki wertykalne.

9. Komitet Doradczy (11 państw członkowskich) zgadza się z oceną Komisji, że transakcja w zgłoszonej postaci nie doprowadziłaby do znacznego zakłócenia efektywnej konkurencji w związku z efektami konglomeratowymi wynikającymi z powiązania indeksów FTSE Russell i Refinitiv.

Zobowiązania

10. Komitet Doradczy zgadza się z Komisją, że zobowiązania ostateczne zaproponowane przez strony w dniu 26 listopada 2020 r. rozwiewają obawy dotyczące konkurencji, wyrażone w projekcie decyzji. 10 państw członkowskich głosowało za. Jedno państwo członkowskie wstrzymało się od głosu.

11. Komitet Doradczy zgadza się z Komisją, że - pod warunkiem całkowitego wypełnienia zobowiązań ostatecznych zaproponowanych przez strony w dniu 26 listopada 2020 r. - zgłoszona transakcja nie doprowadzi do znacznego zakłócenia efektywnej konkurencji na rynku wewnętrznym lub na jego istotnej części. 10 państw członkowskich głosowało za. Jedno państwo członkowskie wstrzymało się od głosu.

Zgodność z rynkiem wewnętrznym

12. Komitet Doradczy zgadza się z Komisją, że wobec powyższego zgłoszoną transakcję należy uznać za zgodną z rynkiem wewnętrznym oraz z funkcjonowaniem Porozumienia EOG zgodnie z art. 2 ust. 2 i art. 8 ust. 2 rozporządzenia w sprawie kontroli łączenia przedsiębiorstw oraz art. 57 Porozumienia EOG. 10 państw członkowskich głosowało za. Jedno państwo członkowskie wstrzymało się od głosu.

1 Dz.U. L 24 z 29.1.2004, s. 1.

• Identyfikator: Dz.U.UE.C.2021.434.3
• Rodzaj: Opinia
• Tytuł: Opinia Komitetu Doradczego ds. Koncentracji wydana na posiedzeniu w dniu 18 grudnia 2020 r. dotycząca wstępnego projektu decyzji sprawie M.9564 - LSEG/Refinitiv Business - Sprawozdawca: Węgry.
• Data aktu: 13/01/2021
• Data ogłoszenia: 27/10/2021